煤炭行业:需求难言改善,港口电厂库存反弹

价格:产地煤价下跌

    国际方面。澳大利亚BJ煤的价格近期保持相对稳定,上周收在87.40美元/吨。布伦特原油价格微涨,幅度0.20%,以102.60美元/桶报收。动力煤方面。秦皇岛大同优混(5800大卡)平仓价、山西大混(5000大卡)平仓价价格、普通混煤(4500大卡)的平仓价保持稳定。东北地区的鹤岗动力块煤(5000大卡)车板价不变,包头动力煤(5000大卡)出矿价下跌了10元/吨,阜新长焰煤(5500大卡)出矿价均未变化。华北地区的唐山动力煤(4500大卡)出厂价、开滦动力煤(4500大卡)出厂价未变化。华中地区的淮南动力煤(5500大卡)车板价下跌了25元/吨,淮北动力煤(5000大卡)车板价保持了相对稳定。

    小煤种方面。古交2号焦煤(5500大卡)坑口价、平顶山主焦煤出厂价(含税)价格未出现变化。开滦肥精煤出厂价(含税)、阳泉洗中块(7000大卡)坑口价(含税)、阳泉喷吹煤(7500大卡)车板价(含税)保持了稳定。运费方面。国际海运指数方面,BCI/BDI/BPI波动幅度分别是1.81%、1.78%、-8.17%。国内沿海秦皇岛-宁波、秦皇岛-广州的煤炭运价指数下跌,幅度分别是-1.17%、-0.33%。

    重点电厂煤炭库存继续反弹秦皇岛港的煤炭库存是571.7万吨,比上周反弹43万吨。至5月20日至,全国重点电厂煤炭库存量(直供总计)是7310万吨,可用天数22天,库存进一步回升。

    下游需求表现

    根据我的钢铁网数据,钢铁价格指数周下跌1.17%;焦炭价格指数下跌0.93%;甲醇价格指数下跌1.38%。

    我们的观点

    4月份水电发电量同比上升19.77%,火电发电量同比上升4.24%,煤炭的下游需求改善迹象仍然较弱。重点电厂的煤炭库存和港口的煤炭库存均略有反弹。在供应端宽松的情况下,我们将长期关注公司产能增长能力比较强、小煤种(稀缺煤种)的上市公司。但在供需面未出现明显改善预期之前,我们目前仍然需要保持足够的耐心。